인플레이션와 달러에 대한 해석의 시간

이번주(15일~19일) 외환시장 참가자들은 미국 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 발언을 통해 인플레이션 대응 강도와 속도를 가늠하며 달러의 방향을 전망할 것으로 예상됐다.

지난 12일(미국 동부시간) 달러-엔 환율은 113.879엔에 거래를 마감해 한주간 0.476엔(0.42%) 상승했다.

유로-달러 환율은 1.14462달러에 거래를 마감해 한주간 0.01211달러(1.05%) 하락했다.

주요 6개국 통화에 대한 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 한주간 0.94% 오른 95.095에 거래를 마감했다.

지난주 미국의 10월 소비자물가지수(CPI) 발표 이후 달러는 16개월 내 최고 수준까지 상승하며 위세를 떨쳤다. 강한 인플레이션으로 연준이 긴축정책을 향해 속도를 낼 것이라는 기대가 뒷받침됐다.

워싱턴 정가에서도 인플레이션은 주요 의제로 부상해 조 바이든 대통령이 사람들의 걱정을 이해한다는 발언을 내놓기도 했다.

백악관은 인플레이션의 원인 중 하나로 지목된 물류 정체 현상을 해결하기 위해 주요 항만의 내륙 하역장 설치 등 다양한 방안을 제시했고 바이든 대통령은 볼티모어항을 찾는 한편 주요 물류 기업 최고경영자들의 의견을 청취하기도 했다.

달러는 주말로 접어들며 급등세를 소폭 되돌리며 숨을 고르는 양상이지만 다음주 연준 인사들의 발언은 추가 상승이냐 횡보냐를 가늠할 잣대가 될 것으로 예상됐다.

오는 16일에는 패트릭 하커 필라델피아 연방준비은행(연은) 총재, 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재, 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재 연설이 예정됐다.

하루 뒤인 17일에는 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재, 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재, 찰스 에번스 시카고 연은 총재, 19일에는 크리스토퍼 월러 연준 이사의 연설을 들을 수 있다.

지난 11월 연방공개시장위원회(FOMC)는 테이퍼링(자산매입축소)을 공식 발표했지만 제롬 파월 의장이 이후 가진 기자회견에서 테이퍼링과 금리인상은 여전히 별개라는 입장을 강조하면서 시장의 긴축 불안을 완화한 바 있다.

하지만 미국의 10월 CPI가 30년 내 최고인 상황에서 연준 인사들이 매파 성향의 발언을 잇달아 내놓을 경우 연준의 긴축 선회가 빨라질 수 있다는 방향으로 해석될 수 있다. 이 경우 달러는 강세 흐름을 재개할 가능성이 높다.

반대로 연준 인사들이 여전히 인플레이션의 일시적인 성격을 강조하며 긴축정책과의 선 긋기에 나설 경우 달러는 상승폭 되돌리기에 들어갈 수도 있다.

골드만삭스는 2022년 거시 전망에서 달러에 대해 "여전히 구조적 취약성을 본다"며 "높은 가치, 더 경쟁력 있는 해외자산 수익, 세계에서 달러의 역할에 대한 새로운 압력이 존재한다"고 진단했다.

다만 골드만삭스는 "연준의 조기 긴축 전망은 향후 수개월 동안 달러 약세를 제한할 것"이라면서 "연준이 유보적 입장을 장기간 가져갈 수 있도록 인플레이션이 예상보다 빨리 가라앉지 않는다면 달러는 특히 유로에 대해서 제한적 움직임을 보일 것이다"고 설명했다.

캐피털 이코노믹스의 요나스 골터만 선임 이코노미스트는 채권시장의 변동성과 외환시장의 변동성이 밀접한 관계에 있다고 언급하면서 에너지 가격 상승과 인플레이션 전망을 둘러싼 불확실성이 채권시장 변동성을 견인하고 있다고 언급했다.

골터만 이코노미스트는 "통화정책 정상화에 대한 정책입안자들의 뒤섞인 메시지와 결합하면서 중앙은행의 대응에 대한 불확실성도 증가했다"고 지적했다.

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