WSJ "트럼프 대선 직후 관세보다 감세·규제 완화에 방점"

03/18/25

도널드 트럼프 미 대통령이 수십 년간 유지돼온 국제질서 재편을 시도하는 과정에서 미 달러화 가치의 방향성이 시험대에 올랐다고 월스트리트저널(WSJ)이 16일(현지시간) 보도했다.

보도에 따르면 주요 6개 통화에 대한 달러화의 가치를 반영한 달러화 인덱스는 지난 14일 99.26으로 지난해 11월 5일 미 대선일 이전 수준으로 내려앉았다.

앞서 달러화 가치는 지난해 대선일 이후 강세 랠리를 펼쳐왔다.


트럼프 대통령이 관세 정책을 예고하긴 했지만, 전반적인 정책 기조는 공화당 정권의 전통에 맞춰 감세 및 규제 완화에 초점을 둘 것이라는 게 경제계 안팎의 기대였다.

이는 더 빠른 경제성장 전망과 맞물려 주가 상승과 달러화 가치 강세로 이어졌다.

그러나 투자자들은 최근 몇 주 새, 이 같은 기대를 되돌리고 있다.

관세가 협상 수단에 불과할 것이란 기대를 뒤엎고 우방국인 캐나다와 멕시코를 상대로 관세전쟁이 격화하면서 연방정부 구조조정이 과격하게 진행되는 가운데 감세 및 규제 완화 논의는 뒷전으로 밀려났기 때문이다.

반면 유로화 가치는 강세 압력을 받는 분위기다.

미국이 동맹국을 위한 국방비 지출을 줄이겠다는 의지를 강화한 가운데 유럽 주요국들이 군비 지출 확대와 재정 준칙 완화를 검토하고 있는 게 유로화 가치를 올리는 주된 배경이 됐다.

투자자문사 카슨그룹의 소누 바르게세 글로벌 시장전략가는 이 같은 유럽의 변화에 대해 "팬데믹 부양책과 같은 일회성 조치가 아닌 공언이라는 점에서 이런 움직임은 지속될 수 있다"라고 진단했다.

투자자들이 긴장하는 이유는 최근의 달러화 약세 흐름이 트럼프 행정부가 추구하는 정책 기조와 일치하는 탓이다.

그동안 국제금융 시스템은 미국이 동맹국에 안보 지원을 해주고, 그와 맞물려 해외 투자자들이 미 국채를 사주면서 달러화가 강세 지위를 유지하는 식으로 유지됐는데 트럼프 행정부의 정책 전환으로 이런 기조가 바뀔 수 있다는 것이다.

실제로 트럼프 대통령은 동맹국에 대한 국방비 지출을 줄이겠다고 압박하면서 동시에 미국 내 제조업 활성화를 위해 달러화 약세가 필요하다는 입장을 피력해왔다.

백악관 경제자문위원회(CEA) 위원장으로 지명된 스티븐 미런도 기존 연구 보고서에서 달러화 강세의 탈피가 필요하다는 견해를 피력해왔다.

다만, 달러화 약세 정책이 트럼프 행정부가 의도한 대로 전개될지는 불확실하다고 전문가들은 보고 있다.

미국외교협회(CFR)의 브래드 세처 선임연구원은 트럼프 행정부의 감세 공약이 가져올 연방 재정적자로 인해 미 국채 수익률이 높게 유지되고 이는 달러화 강세 압력을 유지할 것이라고 지적했다.

유럽 등 주요 선진국 모두 경제에 어려움이 있는 상황에서 글로벌 투자금이 미국 이외 지역으로 갈 가능성도 제한적이라는 의견도 나온다. 달러화 강세를 유지하는 근간인 미국으로의 투자금 유입이 갑자기 방향성을 바꿀 가능성도 크지 않다는 것이다.

로버트 루빈 전 미국 재무장관은 "이 모든 상황이 불확실성을 만들고 있지만, 한편으론 외국 기업과 투자자들이 미국 말고 달리 어디로 갈 수 있는지도 의문"이라고 말했다.

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