국제유가가 미국과 이란의 공격 중단 소식에 큰 폭으로 하락했다. 최근 충돌 과정에서 원유 시장에 붙었던 전쟁 프리미엄이 빠르게 줄었고, 미국 원유와 브렌트유 모두 두 자릿수에 가까운 장중 하락률을 보였다. 시장은 군사행동보다 대화 가능성을 먼저 반영했지만 이번 움직임이 장기 추세로 이어질지는 불확실하다. 가격 급락의 배경에는 실제 공급 차질보다 최악의 상황을 피했다는 안도감이 크게 작용했다. 호르무즈 해협이 장기간 봉쇄되면 세계 원유와 액화천연가스 운송에 심각한 문제가 생길 수 있다는 우려가 가격을 밀어 올렸다. 공격 중단은 그 가능성을 낮췄지만 선박 보험료와 우회 운항, 항만 대기시간은 바로 정상화되지 않을 수 있다. 유가 하락은 물가와 금리 전망에 긍정적이다. 휘발유와 항공료, 물류비 상승 압력이 줄면 소비자물가와 기대인플레이션이 완화될 수 있다. 중앙은행은 에너지 충격 때문에 금리를 다시 올려야 한다는 부담을 덜게 된다. 다만 최근 가격 수준이 여전히 과거 평균보다 높은 경우 가계와 기업이 체감하는 비용은 천천히 낮아질 가능성이 있다. 산업별 반응은 엇갈린다. 항공과 운송, 화학, 유통기업은 연료와 원료비 부담 완화를 기대할 수 있고 소비자는 주유비와 냉방비 감소의 혜택을 받을 수 있다. 반대로 에너지 생산기업과 관련 장비업체는 유가 급락으로 수익 전망이 낮아질 수 있다. 주식시장에서는 업종 간 순환이 빠르게 나타날 수 있다. 산유국의 정책도 중요해졌다. 가격이 급격히 하락하면 일부 국가는 생산 조절이나 수출 조건 변경을 검토할 수 있다. 미국의 셰일업체는 높은 비용 구조 때문에 투자 계획을 다시 평가할 가능성이 있다. 공급 측 대응이 가격 하락 속도를 제한할 수 있으며 재고와 정제마진이 실제 수급을 보여주는 지표가 된다. 이번 하락이 지속되려면 공격 중단이 공식 협상과 해상 통행 정상화로 이어져야 한다. 선박 통과량과 보험료가 회복되고 중재국의 회담 일정이 구체화돼야 시장이 전쟁 프리미엄을 완전히 제거할 수 있다. 작은 군사 충돌이나 협상 결렬 소식만으로도 유가가 다시 급등할 수 있어 변동성은 높은 수준을 유지할 전망이다.