중동 휴지기에 유가 하락…호르무즈 봉쇄는 지속
08/03/26국제유가가 미국과 이란의 공습 중단 기대에 하락했지만 에너지 시장의 긴장은 완전히 해소되지 않았다. 브렌트유와 미국 서부텍사스유는 군사 충돌이 줄었다는 소식에 크게 떨어졌으나 호르무즈 해협의 정상 운항이 회복되지 않아 가격 하단이 지지되고 있다.
호르무즈 해협은 세계 원유 운송의 약 5분의 1이 지나는 통로다. 이란이 일부 선박의 통과를 제한하고 보험사가 위험을 높게 평가하면 원유가 생산돼도 소비국에 제때 도착하지 못한다. 시장은 공습 여부보다 실제 선박 통과량과 항만 대기시간에 더 민감하게 반응한다.
홍해의 위험도 남아 있다. 후티 세력의 선박 공격과 사우디 정유시설 관련 위협이 이어지면 선사는 수에즈 대신 아프리카 희망봉을 우회할 수 있다. 운항기간과 연료비, 선박 회전시간이 늘면서 원유뿐 아니라 일반 화물 운임도 오를 수 있다.
유가 하락은 중앙은행과 소비자에게 긍정적이다. 휘발유와 항공료, 운송비가 내려가면 기대인플레이션과 가계의 생활비 부담이 완화될 수 있다. 그러나 정제제품 재고가 낮거나 정유시설 가동이 불안하면 국제유가보다 주유소 가격이 늦게 내려갈 가능성이 있다.
산유국은 가격과 시장점유율 사이에서 균형을 고민한다. 중동 위험이 완화되면 유가가 빠르게 떨어질 수 있어 OPEC+는 추가 증산 속도를 조정할 수 있다. 반대로 공급이 지나치게 제한되면 미국과 브라질, 가이아나 같은 비회원국 생산자가 시장을 확대할 수 있다.
에너지 수입국은 단기 가격 하락을 구조적 안정으로 오해해서는 안 된다. 비축유와 장기계약, 대체 항로와 연료 효율 개선을 병행해야 한다. 해협 통항과 보험, 항만 보안이 정상화될 때 비로소 중동발 위험 프리미엄이 지속적으로 낮아질 수 있다.
정유제품 시장도 함께 봐야 한다. 원유 가격이 내려도 정유시설이 멈추거나 디젤과 휘발유 재고가 부족하면 소비자 가격은 충분히 낮아지지 않을 수 있다.
정유제품 시장도 함께 봐야 한다. 원유 가격이 내려도 정유시설이 멈추거나 디젤과 휘발유 재고가 부족하면 소비자 가격은 충분히 낮아지지 않을 수 있다.
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